Когда Пэн Гэ закончил лекцию по «Финансовой математике», на кафедру поочередно поднялись Шу Тяньи и декан Чжао Яньфэн, чтобы поделиться своими уникальными взглядами на инвестиции.
К вечеру первый день «дискуссий о Пути» среди финансовых деканов подошел к концу. Студенты, получившие наставления из первых уст, чувствовали, что почерпнули для себя невероятно много полезного.
Чжан Ян, как первый студент, представивший собственные инвестиционные идеи и выдвинувший концепцию «рыночного восприятия», и вовсе стал настоящей звездой. Его имя не сходило с экранов в QQ-чатах Цинхуа, Пекинского университета, Фудань, Шанхайского университета транспорта, а также Юго-западного и Центрального университетов финансов и экономики.
Наступила ночь. Бао Синвэй просматривал личное дело Чжан Яна и вынужден был признать: этот студент действительно превзошел все его ожидания.
Если коньком самого Бао Синвэя было распределение стратегий, а Пэн Гэ – математические модели, то талантом Чжан Яна было высокоуровневое восприятие.
Что такое высокоуровневое восприятие?
Проще говоря, это когда человек обладает более масштабным видением реальности и зарабатывает капитал за счет этой разницы в глубине понимания процессов.
Взять тех же «Два Ма», чьи звезды только начали восходить. В девяностых они сделали ставку на интернет – многие ли тогда могли заглянуть так далеко? Не то что на десять лет – на два года вперед предсказать будущее было трудно.
Впрочем, дальновидность не всегда идет во благо. Вспомнить хотя бы Ван Фу, главу компании BYD.
Еще в 2004 году он представил полностью электрическое такси EF3, концепт-кар ET и гибридный седан Hybrid-S – на несколько лет раньше, чем Илон Маск выпустил свой родстер. Но из-за неразвитой инфраструктуры проект пришлось свернуть. Возможно, тогда Ван Фу и не подозревал, что через десять лет электромобили поставят производителей традиционных машин в крайне тяжелое положение.
У людей, добившихся серьезных успехов в карьере, восприятие всегда выходит за рамки привычного понимания.
……
Тем временем в преподавательском общежитии.
Академик Пэн Гэ сидел на диване в гостиной. В его пальцах дымилась сигарета, тонкая струйка сезого дыма медленно таяла в воздухе.
─ Считаю, нет никакого смысла проводить состязание по чувству рынка, ─ произнес он. ─ Во-первых, там слишком велик фактор случайности. Во-вторых, этот парень, Чжан Ян, действительно чего-то стоит. А если добавить к нему Хэ Цзин и других ребят из Хуцая, то придется признать: наши студенты в этот раз им уступают.
С этими словами он глубоко затянулся и с силой выдохнул дым.
─ Я как раз об этом и думал, ─ первым поддержал его Сюн Синхуай.
Изначально они планировали устроить соревнование по скальпингу внутри дня, чтобы проверить, обладают ли студенты Хуцая интуицией, необходимой для работы с ультракороткими колебаниями. Но после того как Чжан Ян всего за пару минут взломал финансовую игру, придуманную Пэн Гэ, проводить тесты стало бессмысленно.
Что касается самого чувства рынка – материи весьма туманной, – то, выражаясь красиво, это интуиция, а говоря грубо – торговля на «шестом чувстве».
Конечно, раз это явление существует, значит, в нем есть логика. Некоторые новички, только придя на биржу, торгуют исключительно по наитию, и, что странно, большинство из них поначалу получают прибыль. Однако с ростом числа сделок они постепенно всё теряют.
Опытные игроки и сам рынок называют этот этап «периодом везения новичка».
Но везет далеко не всем – полно тех, кто начинает терять деньги с первого же дня. Тех, кто пропустил период везения, можно даже назвать счастливчиками: потеряв всё сразу, они, скорее всего, больше не сунутся в акции. А вот «запертые» в убыточных позициях частники – это чаще всего те, кто вкусил легкой наживы в начале, возомнил себя гениальным трейдером, а затем, когда начался откат прибыли, стал усредняться и засел в глубокой просадке.
Остальные деканы промолчали, молчаливо признав, что Чжан Ян способен самостоятельно подготовить тот аналитический отчет по рынку. Несмотря на почтенный возраст, их мышление не было косным.
Раз они убедились, что Бао Синвэй не «сливал» ответы, то любой профессиональный рейтинг инвестиций в Хуцае – будь то «А» или «А+» – они примут как должное.
……
На следующий день, в воскресенье.
Второй день «дискуссий о Пути» привлек еще больше внимания. Поточная аудитория 1-101 была забита до отказа, а снаружи стояли толпы, надеясь хоть краем глаза увидеть происходящее.
Если в первый день блистали деканы, то второй стал звездным часом для студентов. Ребята из Цинбэй, Фудань, Юго-западного и Центрального университетов финансов и экономики, выходя к доске, демонстрировали свои наработки.
Например, Ли Сюэянь из Пекинского университета, опираясь на опыт легендарного управляющего фондом «Лансер Вояджер» Маклора, вывела теорию концентрированных инвестиций в отдельные акции.
Многие, возможно, не слышали о Маклоре – звезде Уолл-стрит, который любил вкладывать агрессивно. Он мог разместить 75% капитала всего в 15 акциях. Его метод отбора строился на следующих принципах:
1. Цена акции упала на 50% сильнее рынка – явная перепроданность. 2. Хорошее состояние денежных потоков, позволяющее справляться с долгами. 3. Низкие показатели коэффициентов P/S и P/B. Поскольку компания может быть убыточной, на коэффициент P/E он не смотрел.
Помимо этих базовых данных, он обращал внимание на планы компании по увеличению доли владения и программы обратного выкупа. Если таковые имелись, это означало, что потенциал падения ограничен, а запас прочности высок.
Рассуждения Ли Сюэянь заставили Сюн Синхуая одобрительно кивать. Студенты сейчас, возможно, и не сравнятся с опытными профессорами, но молодость означает безграничные возможности.
Днем на трибуну поднялась Хэ Цзин.
Она рассказывала про стратегии хеджирования рисков, используя взаимосвязь фьючерсов, опционов и фондового рынка для минимизации потерь при обвалах. Поскольку в 2009 году в КНР еще не запустили индексные фьючерсы, ее примеры в основном касались зарубежного опыта. Однако нельзя было отрицать, что стратегия хеджирования – один из немногих способов стабильного арбитража на рынке.
Бао Синвэй, специализировавшийся на стратегиях, был в восторге от ее выступления. Из всех моделей арбитража хеджирование было его любимым и самым часто используемым инструментом. Чем больше капитал, тем больше стремление к надежности. Он начал понимать, почему Хэ Цзин так рвется стать фондовым управляющим – всё ее обучение было направлено на достижение стабильной доходности.
«Когда индексные фьючерсы на акции класса А пройдут одобрение, достижения этой студентки могут не уступить успехам Чжан Яна, а то и превзойти их», – прошептал про себя Бао Синвэй.
─ Это мое понимание хеджирования рисков – модели арбитража для получения стабильной прибыли. Благодарю за внимание, ─ Хэ Цзин глубоко поклонилась, благодаря преподавателей и студентов.
Зал взорвался аплодисментами.
─ Декан, специализирующийся на стратегиях, вырастил студентку, которая ими живет. Любопытно. ─
─ В этом и есть преемственность мастерства. ─
─ Если Хэ Цзин попадет в государственную команду трейдеров, она станет отличным специалистом по извлечению прибыли. ─
Сидящие в первых рядах деканы и профессора одобрительно переглядывались, в их глазах читалось искреннее восхищение.
Когда Хэ Цзин сошла с трибуны, Чжан Ян поднялся со своего места. Он не планировал выступать, но не устоял перед уговорами своего куратора Чжун Боханя. Тот пустил в ход тяжелую артиллерию: «Честь Хуцая теперь только в твоих руках». Как часть родного университета, Чжан Ян не мог отказать.
Стоило ему встать, как взгляды всех присутствующих сфокусировались на нем. Младшекурсники, видевшие вчера его феноменальные способности к счету, мгновенно оживились.
─ Снимай, скорее снимай на видео! ─
─ Бог Чжан Ян сейчас будет вещать! Мне кажется, он станет вторым «Чаньчжун Шочань», этот парень нереально крут! ─
─ Мастер Чань был один, и Чжан Ян такой же единственный. Думаю, он добьется куда большего! ─
─ Тсс, тише вы! ─
Чжан Ян вышел на сцену. Перед ним было море выжидающих глаз. Будь у него трипофобия или слабые нервы, колени бы точно подогнулись. Но для него такая сцена была привычным делом.
Он взял мел и размашисто написал на доске тему: «Рыночное восприятие».
Положив мел обратно, он посмотрел в зал: ─ Как видите на доске, я продолжу говорить о рыночном восприятии.
─ Я считаю, что прежде чем инвестировать, нужно повысить уровень собственного восприятия и четко осознать свою потребность в прибыли.
─ Что такое потребность в прибыли?
─ Проще говоря, сколько именно вы хотите заработать. Если моя цель – просто обогнать инфляцию, то можно рассмотреть портфель: 40% акций, 30% облигаций, 20% золота и 10% в денежный фонд.
─ Акции дают шанс на высокую доходность, облигации обеспечивают стабильность, золото хеджирует риски, а денежный фонд гарантирует ликвидность.
Тут Чжан Ян сделал паузу и резко сменил тон: ─ Но если ваша потребность в прибыли – удвоение капитала или рост в десятки и сотни раз, то подобное распределение активов вам явно не подходит.
─ Начиная инвестировать, сначала определитесь с целями, затем подберите подходящую стратегию. После этого нужно изучить макроэкономические показатели: индекс потребительских цен CPI, индекс цен производителей PPI и индекс PMI в производственном секторе.
─ Можно взглянуть на ситуацию еще масштабнее. Например, используя цикл Кондратьева, о котором вчера упоминал академик Сюн Синхуай, чтобы понять: в какой фазе находится экономика – процветания, рецессии, депрессии или восстановления.
─ В фазе процветания торговая стратегия может быть агрессивной. В фазе рецессии лучшая стратегия – оставаться в кэше и ждать, либо инвестировать в секторы или фьючерсы, которые могут расти на падающем цикле.
……
Пока Чжан Ян делился опытом, Сюн Синхуай непрерывно кивал, а под конец, отбросив церемонии, обратился к Бао Синвэю: ─ Слушай, Синвэй, я думаю, Чжан Яну нужно продолжать учебу. Как насчет магистратуры в Пекинском университете?
─ В Цинхуа тоже дефицит финансовых талантов, ─ тут же вставил Чжао Яньфэн.
Академик Пэн Гэ молчал, вопросительно глядя на Бао Синвэя. Если тот согласится отпустить парня, Пэн Гэ тоже включится в борьбу.
─ Забудьте. Этот малый собрался в спекулятивный капитал. Вы думаете, я сам не хотел затащить его в магистратуру? ─
─??? ─
─ В спекулянты? ─
─ Быть простым частником? ─
Слова Бао Синвэя произвели эффект разорвавшейся бомбы. Деканы смотрели на него с полным недоверием. Они полагали, что Чжан Ян продолжит научную карьеру в Хуцае, а затем уйдет в государственные финансовые структуры или, на худой конец, в крупный инвестбанк. Никто не ожидал, что он выберет стезю вольного спекулянта с нестабильным доходом.
─ Ты ведь не шутишь? ─ переспросил декан Юго-западного финансово-экономического университета Шу Тяньи.
Бао Синвэй покосился на него и вздохнул: ─ Мне уже столько лет, скоро, может, и в мир иной пора, зачем мне врать вам, старикам.
«……»
Тишина. Деканы замолчали разом.
Спустя полминуты Сюн Синхуай выдавил сквозь зубы: ─ Видимо, в этом и кроется разница между гением и обычным человеком.
Стремления Чжан Яна были для них загадкой, но в этом и заключалась суть гениальности – их выбор всегда шел вразрез с логикой большинства.
Десять минут спустя Чжан Ян поклонился в знак благодарности: ─ На этом всё. Надеюсь, мое видение рынка окажется вам полезным.
Бурные аплодисменты вновь заполнили зал.
─ Как доходчиво! Чжан Ян, ты лучший! ─
─ Теперь понятно, почему Хуцай в этом году на «конкурсе симуляционного трейдинга Хуасинь» просто раздавил остальные вузы. У них такой козырь в рукаве! ─
─ Преклоняюсь перед мастером Чжан Яном! ─
Под грохот оваций он вернулся на свое место. После него желающих выходить на сцену долго не находилось. Студенты переглядывались – давление после такого выступления было слишком велико. Никто не хотел выглядеть бледно на фоне Чжан Яна.
Поскольку добровольцев не было, деканам пришлось самим назначать студентов, и те, скрепя сердце, выходили делиться мыслями. Возможно, потому что планка была задана слишком высоко, последующие выступления казались сбивчивыми.
После двух часов мучений для выступавших, «дискуссия о Пути» между вузами подошла к финалу.
……
Ночь. Звезды и луна высоко в небе.
Поужинав в столовой, Чжан Ян быстро собрал вещи, коротко попрощался с соседями по комнате и на такси покинул университет, взяв курс на Ханчжоу.
Эти два дня принесли ему огромную пользу, а в телефонной книге прибавилось номеров влиятельных деканов – связи, которые не купишь ни за какие деньги. Сюн Синхуай даже в частной беседе заявил, что если Чжан Ян пойдет в магистратуру Пекинского университета, он сможет сам выбрать наставника, получит любую стипендию и прописку в Пекине.
Но для Чжан Яна это уже не имело большого значения. У него был четкий план на жизнь. К тому же за выходные все ленты финансовых новостей заполнил грипп H1N1.
10 мая около полудня Министерство здравоохранения Японии выпустило экстренное сообщение: 8 мая у троих студентов и преподавателей, вернувшихся из Канады, в аэропорту Нарита был обнаружен вирус H1N1. Более сотни пассажиров, летевших с ними, уже въехали на территорию страны.
До этого, 1 и 2 мая, случаи заражения были зафиксированы на острове Гонконг и в Южной Корее. Это означало, что вирус, пришедший из США и Мексики, стремительно распространяется по миру.
Помимо глобальной угрозы пандемии, внутри страны тоже пришли важные вести. В субботу, 9 мая, Министерство коммерции подписало с администрацией Гонконга «Дополнительное соглашение VI» в рамках CEPA. Оно включало 29 мер по открытию рынка услуг в 18 сферах, включая право, строительство, медицину и финансы.
В финансовой сфере банкам острова Гонконг разрешили открывать филиалы в провинции Гуандун без обязательного двухлетнего ожидания. Порог входа для гонконгских институтов на материк был существенно снижен.
Кроме того, Европейский центральный банк объявил о сохранении базовой ставки на уровне 2% и намекнул на возможное использование количественного смягчения для стимуляции экономики.
Цены на сырье тоже пошли в рост: нефть в Нью-Йорке пробила отметку в 58 долларов за баррель, прибавив с начала года более 60%, что стало позитивным сигналом для энергетического сектора.
Судя по международным сводкам, несмотря на распространение гриппа H1N1, мировая экономика не только не пострадала, но и продолжала активно восстанавливаться.
В Нинбо Сюй Сян, Ма Синьци, Сунь Годун и другие крупные игроки спекулятивного капитала внимательно следили за потоком позитивных новостей, готовясь к завтрашним торгам с полной уверенностью. Был и еще один важный нюанс: в субботу Ляо Гопэй созвонился с Ма Синьци и договорился полностью закрыть позицию по «Цзяньфэн Груп» по цене предыдущего лимита – 5.86 юаня. Поскольку акции вели себя «правильно», Сюй Сян и Сунь Годун согласились выкупить весь объем Ляо Гопэя, чтобы никто лишний не мешал их игре.
Обновлено: 15.02.2026